央行重啟逆回購 利率下降0.05%

程婕2019-11-19 11:21:16來源:北京青年報

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??11月18日,央行公告開展1800億元逆回購操作,同時下調7天期逆回購利率至2.5%,此前為2.55%。央行上次逆回購還是在10月25日,操作量為300億元,至今相隔24天。數據顯示,央行上次下調逆回購利率還是在2015年四季度。由于昨日無逆回購到期,故公開市場凈投放1800億。

??央行

??逾三年來首次下調7天期逆回購利率

??Wind數據顯示,自2018年3月22日以來,央行開展的7天逆回購中標利率均為2.55%,且這一中標利率被認為是指導利率,與存款類機構質押式回購DR007加權平均利率相比較,衡量市場流動性水平。

??而從目前市場的資金面情況來看,由于繳稅高峰期等因素影響,資金利率處于相對高位。上周五,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜上行2.7個基點,7天和14天Shibor分別上行5.5個基點和4.6個基點,DR007加權平均利率為2.7811%,顯著高于目前的指導利率。

??上周五,央行意外投放2000億MLF資金,稱“對沖稅期高峰等因素”。當日還有對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點的第二次調整,釋放長期資金約400億元。

??更早之前的11月5日,央行MLF降息5個基點,也是逾三年來央行首次下調該利率。

??業內人士

??引導信貸成本下行有助于穩定市場信心

??業內人士普遍認為,從央行本月以來各種“小步快跑”、“低調降息”動作來看,呵護市場流動性意圖明顯。

??央行上周末最新發布的三季度貨幣政策執行報告稱,要繼續保持定力,把握好政策力度和節奏,加強逆周期調節,加強結構調整,妥善應對經濟短期下行壓力,堅決不搞“大水漫灌”,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。注重預期引導,防止通脹預期發散,保持物價水平總體穩定,堅持用市場化改革方法降低實體經濟融資成本,推動銀行更多運用LPR,引導金融機構增加對實體經濟特別是民營、小微企業的支持。對比二季度報告全文,關于“適時適度實施逆周期調節”的描述,修改為“加強逆周期調節”。

??對于昨日逆回購利率的下降,民生證券首席宏觀分析師解運亮表示,根據近幾年經驗,央行政策利率一般是聯動調節。逆回購利率下降有利于銀行負債成本降低,引導信貸成本下行。

??東方金誠首席宏觀分析師王青說,這一方面將降低金融機構平均邊際資金成本,推動本周三即將公布的LPR報價恢復下行態勢,進而降低企業實際貸款利率。另一方面,這也是在當前宏觀經濟下行壓力較大背景下,監管層釋放出清晰的逆周期政策調節力度加大信號,將有助于穩定市場信心和四季度宏觀經濟運行。

??上海市人民政府參事、中國人民銀行調查統計司原司長盛松成近期表示,中國目前不面臨通縮壓力,且仍有財政空間,因此積極的財政政策仍是第一考量,而貨幣政策則起到輔助性作用。“近期,CPI對貨幣政策形成一定抑制,但核心通脹、PPI仍呈下行趨勢,因此雖然貨幣政策不應該放水,但仍有結構調整的必要。比起降準,降低MLF或LPR利率更有助降低實體融資成本。”

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